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  • 天賜材料2021年營收110.9億元 產能投放修復盈利

    2022-05-10 10:42:11來源:同花順財經

    天賜材料財務摘要:公司2021年實現收入110.9億元,同比增長169%,歸母凈利潤22.1億元,同比增長314%,扣非歸母凈利潤21.7億元,同比增長311%。

    經營活動現金流量凈額20.5億元,同比增長224%。

    公司Q1收入51.5億元,同比增長230%,歸母凈利潤15.0億元,同比增長422%,扣非歸母凈利潤14.9億元,同比增長427%。經營活動現金流量凈額5.67億元,同比增長163%。

    鋰離子電池材料:

    21年營收97.33億元,同比增長265.9%;毛利率36.03%,同比增長8.42pct。

    日化材料及特種化學品:21年營收11.02億元,同比下降9.2%;毛利率33.58%,同比下降23.39pct。

    財務分析:21年存貨周轉天數44.96天,同比降低41.9%;應收賬款周轉天數76.74天,同比降低21.7%;應付賬款周轉天數77.16天,同比降低27.9%;凈營業周期44.55天,同比降低34.88%,營運能力顯著改善。

    研發項目:鐵鋰高能量密度電池電解液、鐵鋰儲能萬次循環電解液、三元高電壓電解液項目研發均已完結。三元高鎳電解液、5V鎳錳電解液、4680大圓柱電池電解液、鈉離子電池電解液、富鋰錳基電解液、4.48V3C快充項目進入測試階段。天賜在新技術上前瞻布局,進一步提升公司競爭力。

    投資建議

    天賜一季度收入與利潤再創新高,作為鋰電池電解液行業的龍頭企業,受益于下游新能源車和儲能賽道的高景氣度,盈利能力有望進一步提升。

    公司在鋰電池電解液及其核心原材料上布局廣泛,各產品產能持續擴張,降本增效成果顯著。同時,天賜在21年運營能力指標整體改善,期間費用管控能力增強。

    隨著天賜產能逐步擴張,產品線不斷完善,市占率有望不斷提升。新開拓的磷酸鐵業務有望成為第二增長極。由于6F價格上漲超預期,公司鋰電池材料利潤大幅提升,我們將2022、2023歸母凈利潤40、43億,調整至50、60億,對應PE14、12x,維持“買入”評級。

    風險提示:行業競爭加劇、原材料價格上漲不及預期、新能源車需求增速不及預期、新項目投產不及預期。

    關鍵詞: 天賜材料2021年營收 產能投放修復盈利 歸母凈利潤 同比增長

    責任編輯:孫知兵

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